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洋速食调味料生产厂家宝立食品冲击IPO,跨界网络红人意面、新式茶饮不利,资产负债率是行

日前,为KFC、麦当劳生产油炸烹饪用的腌料、裹粉与沙拉酱等酱料的上海宝立食品科技股份公司(以下简称“宝立食品”)提交了招股书。此次IPO,公司计划募集4.6亿元,其中,约55%募资用于主业扩产,约38%募资用于补充现金流。

宝立食品主打商品为复合调味料,下游顾客涉及肯德基、麦当劳等大伙熟知的餐饮品牌。不过,作为宝立食品第一大顾客,百胜中国贡献的销售收入近两年连续降低。

近年来,公司还将眼光瞄准了懒人经济和新式茶饮,不但购入了网络红人品牌“空刻意面”,还布局新式茶饮,然而,新业务的进步好像也并非那样顺利。

四千万回收关联方旗下网络红人意面,饮品甜点配料销售量连滑两年

资料显示,宝立食品成立于2001年,是一家食品调味料提供商,其商品覆盖裹粉、面包糠、腌料等十余个细分品类,主要顾客包括肯德基、必胜客、麦当劳、德克士、汉堡王、达美乐等。现在,臻品致信持有34%的股权,为宝立食品第一大股东,马驹、胡珊、周琦、沈淋涛为企业的一同实质控制人。

具体来讲,复合调味料为宝立食品的主要收入出处,营收占比超七成。近年,在新消费形式之下,宝立食品也在探寻新的突破口,现已切入轻烹解决方法、饮品甜点配料等市场。

2021-2021年,宝立食品轻烹解决方法销售收入分别为2349.21万元、4267.75万元、1.35亿元,占主营业务收入的比率逐年提高,分别为3.32%、5.76%、14.94%。

然而,2021年青烹解决方法收入上涨除去疫情居家消费等原因使得销售数目增加外,另一个缘由则是销售单价的提升,较2021年上升了近10%。

看着增长势头很好的轻烹解决方法,一定量上由厨房阿芬贡献收入。2021年,宝立食品以4200万元回收了关联方同时也是下游顾客的厨房阿芬的75%股权,回收前宝立食品的实控人之一沈淋涛持有厨房阿芬75%股权。除此之外,回收后公司新增了2152.38万元的商誉。

厨房阿芬旗下的主要商品是2021年才推出的网络红人品牌“空刻意面”与捞饭,2021年的收入为2.12亿元,净收益为1196.5万元。

另外,宝立食品还将目光瞄准了目前热点的现制茶饮市场,公司商品包括各种特点饮品甜点小料,如爆珠、晶球、粉圆和布丁系列。

不过,宝立食品在这一范围的进步并不太顺利。2021年、2021年,公司饮品甜点配料收入分别为1.17亿元及1.11亿元,同比分别降低33.59%、5.35%。其中,销售数目更是连续两年下滑,分别降低43.24%、1.35%,而2021年的销售单价较2021年下滑4.06%。

大顾客百胜中国销售比率下滑,资产负债率高于同行

招股书显示,2021-2021年,宝立食品的营业收入分别为7.11亿元、7.43亿元和9.05亿元,归母净收益分别为9239.30万元、8149.83万元和1.34亿元。

虽然宝立食品的经营营业额在不断提高,但实质的盈利能力并无明显提高,整体来看反而略有降低。同时,企业的主营业务毛利率却也在渐渐下滑,2021-2021年期间分别为32.51%、33.45%和32.1%。而同时期内行业平均值分别为42.23%、41.79%和40.77%。

作为公司核心商品的复合调味料,其销售单价在2021年出现了降低,从而致使宝立食品的销售毛利率在2021年有所降低。

2021年,宝立食品复合调味料的平均销售单价为1.26万元/吨,同比降低7.22%;同时期内,复合调味品的毛利率为31.83%,与2021年相比降低1.61个百分点。

对此,宝立食品讲解,2021年毛利率变动主如果受浆粉、黑胡椒酱、番茄沙司等单价较低商品收入增加影响。

值得一提的是,近年百胜中国一直是宝立食品的第一大顾客,并且公司对于这个大顾客较为依靠,但宝立食品对百胜中国的吸引力却在不断降低。2021-2021年,公司对百胜中国销售收入分别为2.33亿元、2.27亿元和2.22亿元,占当期营业收入比率分别为32.81%、30.5%和24.51%,呈现逐年下滑趋势。

事实上,近三年里不止是百胜中国,宝立食品对前五大顾客合计销售收入比率也在下滑,分别为54.41%、50.07%和44.48%。

2021年,虽然宝立食品通过下调商品单价从而增加了销量,但企业的产能借助率仍未超越90%,呈现不饱和状况。

在产能不饱和的状况下,宝立食品还有浙江宝立生产基地项目一期尚未完工,在这部分产能还未投入用的状况下,公司又拟募集2.53亿元建设二期项目进一步扩充产能,项目达产后将每年新增产能4.35万吨。因此,对于缺少下沉销售途径的宝立食品来讲,怎么样消化这部分新增产能将会是公司面对的问题。

除此之外,因为筹资途径单一,宝立食品的资产负债率远高于同行上市企业。2021-2021年,宝立食品的资产负债率分别为51.66%、45.22%和41.34%,而此期间内,行业均值分别为14.56%、9.7%和12.36%。

对此,宝立食品表示,公司资产负债率高于同行,主要因公司业务进步新增短期借款补充流动资金,与公司新增专用长期借款用于浙江宝立生产基地项目一期的建设。截至2021年末,宝立食品的短期借款、长期借款分别为6217.58万元和8071.11万元,在公司负债总额中占比分别为18.21%和23.64%。

除此之外,从此次IPO募资作用与功效也可以看出宝立食品资金链紧张,公司计划募集4.6亿元中有1.75亿元将用于补充现金流。(蓝鲸上市公司 王晓楠 wangxiaonan@lanjinger.com)

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